Vivienda: datos
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Los precios de vivienda seguirán subiendo, aunque a ritmo más moderado (Fuente: Blog Bankinter).
El mercado de la vivienda podría perder algo de dinamismos en un entorno de menor crecimiento económico. Esto supondría un menor volumen de transacciones y moderación en las subidas de precio de vivienda. Estimamos +5% en 2025e y +3% en 2026e, desde +11% en 2024. Los principales soportes son la escasez de oferta, la rebaja de tipos de interés y la subida del precio de los alquileres.
No hay indicios de burbuja. El problema está en el alquiler (Fuente: Blog Bankinter).
Aunque los precios de vivienda acumulan una subida del 60% en los últimos 10 años y se encuentran un c.10% por encima de los niveles de pico de ciclo (2007), la renta disponible de los hogares ha aumentado en mayor medida (c.30%), llevando a una moderación de los niveles de accesibilidad y tasas de esfuerzo, hasta situarlas en medias históricas. Por tanto, no apreciamos indicios de burbuja, salvo en zonas prime y segmento de lujo. Donde sí se están produciendo tensiones sin precedentes es en el mercado del alquiler, con tasas de esfuerzo en niveles incluso superiores al 50%, es decir, unos 15p.p. por encima de la de comprar.
Las rebajas de tipos de interés favorecen la inversión en inmobiliario (Fuente: Blog Bankinter).
Otorgamos mayor capacidad de revalorización a activos tradicionales, como oficinas y centros comerciales, que han sufrido caídas de valoraciones de entre 25% y 30% en los últimos años, a pesar de tener elevados niveles de ocupación y rentas subiendo por encima de la inflación. Sin embargo, los grandes favoritos de los últimos años, como logística, centros de datos y hoteles, deberían estabilizarse, en un entorno de menor crecimiento económico y posible exceso de oferta.
Viviendas vacías (Fuente: RTVE noticias):
En España, el 14,4% del total de viviendas estaban vacías en 2023.
Segunda residencia (Fuente: INE):
En 2021, el 15,5% de los hogares en España disponía de una segunda vivienda.
Hogares unipersonales (Fuente: RTVE noticias):
Uno de cada cuatro hogares en España son unipersonales.
Precio medio (Fuente: Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana):
Transacciones (Fuente: Ministerio de Vivienda y Agenda Urbana):
Se registraron 199.051 transacciones de viviendas en el cuarto trimestre de 2024.
Análisis del precio de la vivienda en España (Fuente: Blog Bankinter).
Revisamos al alza nuestras estimaciones de Precios de Vivienda hasta +8% en 2025e (vs +5% anterior) y +4% 2026e (vs +3% anterior. Seguirán soportados por la escasez de oferta y la fuerte subida de precios de los alquileres (+11% a/a agosto-25). Las zonas con mayor subida serán grandes ciudades, costa mediterránea e islas, por concentración de población y demanda extranjera.